Финансовый менеджмент

Финансовый менеджер является ключевой фигурой в компании в условиях рыночной экономики. Многие компании предпочитают придерживаться правил определённой стабильности дивидендной политики во избежание негативного эффекта своей деятельности. Например, резкие колебания в отношении выплаты дивидендов могут привести к падению рыночной цены акций предприятий, в результате чего произойдет ухудшение положения компании на рынке товаров, услуг. Основной целью, которую преследует финансовый менеджер в отношении дивидендной политики, является максимизация благосостояния акционеров. Доход компании зависит от двух составляющих: дивидендов и дохода от капитализации. Дивиденды – текущий денежный доход акционеров, который показывает, что компания работает успешно. Однако, выплата дивидендов предусматривает уменьшение экономического потенциала компании. Поэтому финансовый менеджер должен контролировать наличие свободных средств в достаточном объеме, поддерживать требуемые уровни ликвидности и платёжеспособности предприятия. Различают несколько подходов в осуществлении дивидендной политики. Наиболее распространенный – подход по остаточному принципу. По данному принципу величина дивидендов не оказывает влияния на изменение совокупного капитала акционеров, и дивиденды выплачиваются только после того, как были профинансированы все необходимы инвестиционные проекты за чет прибыли компании. Второй подход «синица в руках» заключается в повышении части прибыли, которая выплачивается в виде дивидендов и является привлекательным для акционеров. Регулярная выплата дивидендов из-за уменьшение риска неполучения доходов приводит у снижению нормы прибыли, в результате чего повышается рыночная стоимость компании.

Термин «капитал» имеет множество трактовок. Капиталом называется совокупность имущества, которое используется для получения прибыли. Капиталом называются денежные ресурсы компании, которые приносят прибыль его собственнику. Капиталом называется индикатор эффективности деятельности компании. Источник благосостояния называется капиталом. В современном бухгалтерском учете термин «капитал» как самостоятельный термин не используется, но имеется ряд близких показателей финансового анализа деятельности предприятия. Стоит различать понятия привлеченные средства, заемные средства и заемный капитал. Привлеченными средствами называются средства, которые не подлежат компании, которые получены со стороны, но до их возврата временно участвуют в хозяйственном обороте в качестве источника формирования оборотных средств. Привлеченные средства – средства, которые принадлежат инвесторам. Заемным капиталом называется капитал, который получен в виде долгового обязательства. Он имеет конечный сроки и подлежит непременному возврату. Также предусматривает начисление процентов в пользу кредитора, например, облигации, банковский кредит, кредиторская задолженность. Заемными средствами называются денежные средства, которые получены в виде ссуды на определенный срок. Заемные средства отличаются от привлеченных средств, тем что они предоставляются на определенных, заранее обговоренных условиях, и подлежат возврату согласно данных условий. Например, кредит. Привлеченные средства принимают участие в процессе наравне с собственными средствами, при этом возлагают на себя все риски и прибыли. Эти средства должны быть возвращены источнику. Но процент от их использования зависит не от их размера привлечения, а от размера полученной прибыли от их привлечения. Заемный капитал – это источник средств, пассив в бухгалтерском балансе, а заемные средства – имущество, которое получилось в результате привлечения заемного капитала – актив в балансе. Под денежными средствами понимается остаток наличных средств в кассе, на валютном, расчетном или иных банковских счетах, включая депозиты до востребования.

Финансовые инструменты представляют важную сторону деятельности предприятия. Различают следующие финансовые инструменты, которые используются в международных финансовых операциях: - опционы - распространенный финансовый инструмент. Он не предусматривает обязательной покупки или продажи базисного актива. Опцион – контракт, который заключен между двумя сторонами, одна сторона выписывает и продает опцион, а другая покупает его и получает право в течение срока, оговоренного в условиях контракта, на исполнение контракта, отказ от исполнения контракта, продажу контракта другому лицу до окончания срока его действия. Лицо, которое приобретает права по опциону, именуется покупателем опциона или его держателем. Лицо, которое принимает на себя определенные обязательства, именуется продавцом опциона. Особенность опциона заключается в том, что в результате операции покупатель приобретает не собственные финансовые инструменты или товары, а только право на их покупку или продажу. Опционные контракты имеют характер спекулятивности и не имеют непосредственного отношения к деятельности определенного предприятия по возрастанию источников его финансирования; - варрант – ценная бумага, которая предоставляет право на покупку или продажу фиксированной суммы финансовых инструментов в течение конкретного срока. Варрант не предоставляет право на дивиденды или проценты и не имеет право голоса, даты и стоимости погашения. Срок действия варранта может длится годами. Варранты обычно выпускают вместе с облигационным займом конкретного предприятия. Благодаря чему обеспечивается привлекательность облигационного займа, возможность роста уставного капитала, если варрант исполняется; - аннулируемый форвардный валютный контракт, владелец которого может аннулировать его по истечению срока погашения; - предельный форвардный валютный контракт – контракт, по истечению срока, которого обмен валют происходит в пределах установленных в контракте рамок их курсовых колебаний; - своп с нулевым купоном, который обменивается на купон с плавающей процентной ставкой; - перпендикулярный спрэд. Он основывается на использовании опционов с идентичным сроком, но разной ценой; - прямое валютное инвестирование – инструмент деятельности ТНК, характеризующий полное финансирование зарубежной компанией деятельности своего филиала за границей. За границу при этом могут передаваться любые активы, в том числе управленческий персонал и ноу-хау;