В условиях рыночной экономики выбор источников финансирования и оптимизация структуры капитала имеет первостепенное значение для предприятия, так как это непосредственно влияет на финансовую устойчивость и конкурентоспособность предприятия.
Следует отличать понятие «цены капитала предприятия» от понятий «капитал» и «цена предприятия». В первом случае речь идет о некоторой специфической характеристике источника средств. Цена капитала количественно выражается в относительных годовых расходах по обслуживанию задолженности перед собственниками и инвесторами, т.е. это относительный показатель, измеряемый в процентах. Во втором случае речь идет об абсолютных стоимостных показателях, например, величине собственного капитала в той или иной оценке (балансовой, рыночной), величине привлеченных средств, совокупной стоимостной оценке фирмы.
Любая компания обычно финансируется одновременно из нескольких источников. Поскольку цена каждого источника различна, цену капитала коммерческой организации находят по формуле средней арифметической взвешенной. Показатель исчисляется в процентах и, как правило, по годовым данным.
В соответствии с поставленной целью курсовой работы были рассмотрены сущность источников финансирования, классификация источников финансирования, сущность оптимальной структуры капитала, механизм финансового левериджа, модель минимизации средневзвешенной стоимости капитала, такие подходы, как традиционная теория, теория Модильяни-Миллера. А также в данной работе был проведен анализ источников финансирования и структуры капитала ООО «АльянсСтрой», разработаны рекомендации по выбору источников финансирования и оптимизации структуры капитала предприятия.
Формирование капитала происходит за счёт источников финансирования, которые классифицируются по различным критериям. Наиболее полное представление о финансовой системе и её основных составных частях дают классификации по таким критериям, как правовой статус (собственные, заёмные), происхождение (внутренние, внешние), срок (бессрочные, долгосрочные, среднесрочные, краткосрочные).
Предприятие, которое использует только собственный капитал, обладает наивысшей финансовой устойчивостью, однако имеет ограниченный объём средств и сдерживает темпы своего развития, т.к. не может обеспечить увеличения своих активов и возрастания объёмов своей хозяйственной деятельности. В свою очередь, предприятие, которое использует заёмные источники финансирования, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития за счёт формирования большего объёма активов, но и у компании увеличиваются финансовые риски.
Структура капитала определяется процентным соотношением собственных и заемных средств. От этого соотношения зависит финансовая устойчивость, финансовые риски, стоимость каждого вида капитала, платежеспособность и возможность банкротства предприятия, средневзвешенная стоимость капитала. Оптимальная структура капитала предполагает такое сочетание собственного и заемного капитала, при котором будет обеспечена максимальная рыночная стоимость предприятия. Поиском оптимальной структуры капитала занимается теория структуры капитала.
Для оптимизации структуры капитала на практике применяются три главных метода: исходя из сложившейся на предприятии практики финансирования активов; метод оценки эффекта финансового левериджа; метод минимизации средневзвешенной стоимости капитала.
Анализ источников финансирования ООО «АльянсСтрой» показал, что с 2015 г. по 2017 г. большую долю в структуре капитала занимают собственные источники финансирования, но наблюдается рост доли заёмных. Так, доля собственного капитала на протяжении анализируемого периода упала с 89% до 72%, а доля заемного выросла с 11% до 28%.
Согласно проведенному анализу финансово-экономических показателей можно сказать, что положение ООО «АльянсСтрой» финансово-устойчивое. Этому свидетельствует наличие собственных оборотных средств в сумме 15998 тыс. руб., высокий коэффициент финансовой независимости 0,72, увеличение рентабельности собственного капитала с 0,11% до 5,05%.
Однако компания недостаточно эффективно использует капитал: рентабельность совокупного капитала и рентабельность собственного капитала низкие, но в течение анализируемого периода имеют тенденцию к повышению. Следует повысить данные показатели. Это можно достичь, если работать над ресурсосбережением, уменьшением себестоимости, внедрять новых технологий, ресурсосберегающее оборудования, увеличивать масштабы производства
Эффект финансового рычага в 2019 г. отрицательный и равен -2,53%, что говорит о нецелесообразности привлечения заёмного капитала. Метод минимизации средневзвешенной стоимости капитала также показал, что в настоящих условиях следует отказаться от заемных средств, так как цена заемного капитала выше цены собственного капитала.
Поэтому ООО «АльянсСтрой» стоит реализовывать новое производство за счёт собственных средств, нераспределённой прибыли, и по мере увеличения финансового рычага можно будет рассматривать вопрос о привлечении заемного капитала.
Таким образом, оптимизация структуры капитала предприятия – один из сложных и важных этапов эффективного управления предприятием в целом. Чем рациональнее будет проводиться управление структурой капитала, тем более стабильно и успешно будет развиваться предприятие.
40 страниц
87% уникальность
2021 год
24 просмотров
