Оценка эффективности проектов по слиянию и поглощению компаний

В последние годы во всем мире можно наблюдать стремительный рост количества и определенных масштабов различных сделок слияния и поглощения. Можно говорить о том, что различные интеграционные процессы сегодня охватывают все больше компаний из разных отраслей современной экономики, постоянно растет число сделок с участием определенного иностранного капитала. Для различных компаний достаточно активное участие в сделках слияния и поглощения имеет экономическую мотивацию. Сюда можно отнести существенное расширение рынков сбыта, совершенно новые возможности для уменьшения издержек, построение определенных вертикально-интегрированных производственных систем, намного более широкие возможности доступа к рынку капитала.

---

Сложная курсовая на заказ во Владивостоке ? Легко для Work5.

---

. Однако, как у российских, так и у зарубежных ученых и исследователей, а также представителей бизнеса до сих пор еще нет единого мнения относительно такое понятия, как «слияния и поглощения». При покупке предприятия происходит инвестирование различных средств. То есть, можно применять ключевые принципы принятия решений о долгосрочных вложениях. Но оценка эффективности слияния или поглощения зачастую является очень сложной. Изучение ее сущности и особенностей представляет на сегодняшний день большой интерес. Все это обуславливает актуальность темы данного реферата. Целью реферата является изучение способов оценки эффективности проектов по слиянию и поглощению компаний. Задачами реферата являются: ? рассмотреть теоретические основы слияний и поглощений; ? выделить принципы оценки эффективности слияний и поглощений; ? изучить риски и проблемы при слияниях и поглощениях. Структурно реферат представлен введением, тремя главами, заключением и списком литературы.

Определенными сделками по слияниям и поглощениям на современном рынке корпоративного контроля (Mergers & Acquisitions, M&А) принято называть сделки, сопровождающиеся постепенным переходом прав собственности, а также контроля над предприятием от прежних акционеров к совершенно новым. В данной ситуации частное лицо или фирма-покупатель являются аутсайдерами по отношению к предпритятию-цели. Слияния и поглощения – это определенное общее имя абсолютно для всех сделок, которые объединяет постепенная передача корпоративного контроля абсолютно во всех формах, включая покупку, обмен активами. Различные сделки по слиянию и поглощению на сегодняшний день относятся к интеграционным сделкам. Все интеграционные сделки можно классифицировать по таким видовым признакам: в соответствии с определенной правовой нормой, именно в рамках которой и проводится сделка; по ключевым целям участников сделки; по определенной степени изменения корпоративного контроля именно в результате сделки; по ключевым методам проведения сделки; по согласованности определенной сделки и т.д. В любом случае речь идет о получении фирмой-инициатором определенной сделки потенциального выигрыша. Он возникает только при оптимальном проведении сделки, а также всех сопутствующих ей мероприятий. При осуществлении оценки эффективности подобного вида реструктуризации предприятий, нужно учитывать огромное количество факторов. В целом, оценка эффективности осуществления слияния или поглощения часто является очень сложной. Достаточно часто анализ определенного слияния или же поглощения начинают именно с прогноза будущих потоков денежных средств предприятия, которое планируют присоединить. В подобный прогноз включают абсолютно любое увеличение доходов или же снижение затрат, которое обусловлено слиянием или поглощением, и далее дисконтируют данные суммы, проводят сравнение полученного результата с ценой покупки. В данной ситуации ожидаемая чистая выгода всегда рассчитывается именно как определенная разница дисконтированного потока денежных средств приобретаемого предприятия, включая все выгоды слияния или поглощения, и различных денежных средств, которые необходимы для осуществления данной сделки. Намного целесообразнее изначально понять, почему две или же несколько предприятий, объединившись, будут стоить намного дороже, чем по отдельности, оценить всевозможные при этом различные экономические выгоды и издержки. Можно сказать, что экономические выгоды от осуществления слияния возникают лишь тогда, когда определенная рыночная стоимость предприятия, которое было создано в результате слияния или поглощения, будет выше, чем сумма различных рыночных стоимостей образующих его компаний до их объединения. В процессе анализа эффективности различных слияний и поглощений компаний целесообразной является оценка возможной реакции инвесторов.

1. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения: Учебник. – М.: Юристъ, 2012. – 428 с. 2. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 29.06.2015) Об акционерных обществах (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.09.2014) // Собрание законодательства РФ. – 1996. – № 1. – ст. 1. 3. Пронин М.В. Принципы оценки эффективности слияний и поглощений // Российское предпринимательство. – 2007. – № 6 Вып. 1 (92). – С. 79-83. 4. Рид С.Ф., Рид А. Искусство слияний и поглощений. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2012. – 462 с. 5. Савалей В.В. К оценке эффективности финансирования сделок по слиянию и поглощению // Известия Дальневосточного федерального университета. Экономика и управление. – 2007. – №4. – С. 25-38. 6. Семенов К.А. Международные экономические отношения: Курс лекций. – М.: Гардарика, 2011. – 363 с. 7. Сердюков А.В. Особенности трактовки понятия «Слияния и поглощения» в российской бизнес-практике // Российское предпринимательство. – 2011. – № 3 Вып. 2 (180). – С. 32-36. 8. Чернова Е.Г. Слияния и поглощения как основной способ роста крупных корпораций // Проблемы современной экономики. – 2011. – № 4 (24). – С. 70-75. 9. Владимирова И.Г. Слияния и поглощения компаний. – [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.cfin.ru/press/management/1999-1/03.shtml 10. Генске М.A Оценки эффективности и неэффективности слияний и поглощений. – [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://dis.ru/library/detail.php?ID=25490 11. Горошникова Т.А. Анализ эффективности слияний и поглощений с точки зрения максимизации стоимости компании. – [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://ubs.mtas.ru/bitrix/components/bitrix/forum.interface/show_file.php?fid=3334 12. Маршак А. Эффективные слияния и поглощения // Материалы конференции «Эффективные слияния и поглощения: вопросы инвестиций и управления». – [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.e-xecutive.ru/knowledge/announcement/338280/ 13. Хусаинов З.И. Оценка эффективности сделок слияний и поглощений. – [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://ecsocman.hse.ru/data/301/879/1219/Husainov.pdf